Нефтеналивной танкер в порту Новороссийска
Всего за несколько недель средневосточная война приобрела огромное значение для российского руководства. После первых двух месяцев года федеральный бюджет страны уже ушел из-под контроля. Но блокада пролива Хормуз, через который проходит примерно 27 процентов мировой торговли нефтью и нефтепродуктами морскими путями, вызвала резкое увеличение цен на товары. Это позволит Кремлю держать ежегодный дефицит в рамках целевого показателя в 1,6 процента и сохранить военные расходы на верхушке приоритетов. Тем не менее, этот неожиданный доход не решит глубинные структурные проблемы, замученной войной экономики. Meduza объясняет, что означает для России высокая цена на нефть для кармана.
Бюджет России до войны с Ираном
В январе и феврале 2026 года федеральный дефицит бюджета России достиг 3,45 триллиона рублей ($42 миллиарда), или 1,5 процента ВВП — почти показатель целого года 3,79 триллиона рублей ($46 миллиардов, около 1,6 процента ВВП), установленный в последнем бюджетном законе.
С учетом низких цен на нефть, доходы от нефти и газа сократились на 47,1 процента по сравнению с тем же периодом в 2025 году. Дмитрий Куликов, главный макроэкономист рейтингового агентства ACRA, предупредил, что правительство построило свой бюджет на 2026 год вокруг чрезмерно оптимистичной цены на уралский нефть в $59 за баррель — ставку, грозившую сокращением доходов, расширением дефицита и рядом других проблем.
Тем временем, расходы в первые два месяца выросли на 5,8 процента по сравнению с предыдущим годом. Минфин предупредил, что расходы были предварительно загружены — сознательно сосредоточены в начале года, а не равномерно распределены по всему году.
Вы читаете Meduza, крупнейшее независимое российское новостное издание. Каждый день мы предоставляем вам важные новости из России и за ее пределами. Исследуйте наши материалы здесь и следите за нами, где бы вы ни получали свои новости.
Тем не менее, падение доходов от нефти и газа в сочетании со стоимостью высоких расходов привело к удивительному дефициту, равному 91 проценту целевого показателя за весь год. Чтобы закрыть эту разницу, правительство заняло на внутреннем рынке и потратило национальные резервы, накопленные за годы избыточных доходов от нефти и газа — Национальный фонд благосостояния (НФБ). Реальные активы фонда уже сократились более чем в два раза с начала войны, и при темпе роста дефицита (очень 400 миллиардов рублей, $4,8 миллиона, были изъяты из НФБ только в январе–феврале), они не продержались бы долго. Единственной альтернативой для заполнения резервов было бы накладывание еще большей домашней государственной задолженности — но по текущим процентным ставкам это дорого стоит и только способствует инфляции.
Истощение резервов уже склонило чиновников к рассмотрению вопроса о сокращении расходов (хотя не за счет военных трат). Затем, в конце февраля, ситуация изменилась: Дональд Трамп начал войну против Ирана, и Тегеран ответил блокировкой пролива Хормуз, вызвав кризис на мировых нефтяных и газовых рынках. На третьей неделе боев всем мире, с целью разгрузки объема нефтяных скважин в регионе и закрытия или частичного закрытия пролива Хормуз. Цены на нефть для налоговых целей уже превысили предполагаемые бюджетные данные; в результате годовая средняя цена может приблизиться к базовой цене в $59.
Даже если сокращения произойдут — и неожиданный доход от нефти из Ближнего Востока может заставить политиков откладывать болезненные решения в этом году , они не решат ухудшающиеся структурные проблемы: высасывание гражданского сектора, дефицит бюджетов регионов, корпоративный долг и растущая зависимость от Китая, среди прочих.
Один вопрос, который едва ли выходил на поверхность в публичном дебате, но все чаще обсуждается среди экономистов, это пенсии. В условиях естественного снижения населения, военных жертв и раненых среди трудоспособного населения, эмиграции, вызванной противодействием войне, роста номинальных заработных плат и инфляции, коэффициент замены — отношение средней пенсии к средней зарплате — с 31 процента снизился до 25 процентов между 2018 и 2025 годами (с 35–37 процентами в 2012–2015 годах). Это предполагает, что России может понадобиться повысить пенсионный возраст снова, чтобы сделать выплаты пенсий устойчивыми.
