Греф говорит слово с буквой «Р»
На прошлой неделе самые высокие политические и деловые деятели России собрались во Владивостоке на Восточном экономическом форуме, саммите, который стал одной из основных отечественных платформ для обсуждения состояния экономики страны. На второй день четырехдневного мероприятия глава Сбербанка Герман Греф сделал высказывание, которое быстро стало самым цитируемым на форуме:
«Охлаждение [экономики] продолжается — мы можем увидеть это по темпам роста ВВП. Второй квартал может быть рассмотрен как техническая стагнация. Июль и август показывают довольно четкие признаки того, что мы приближаемся к нулевому росту».
Он предупредил: «Давайте надеяться, что Центральный банк не позволит ей скатиться в рецессию».
Что такое ‘техническая стагнация?’
Эти два слова редко используются вместе. Экономисты обычно говорят просто о стагнации, в то время как квалификатор “технический” чаще всего применяется к рецессии, определенной как снижение экономического выпуска на протяжении по меньшей мере двух последовательных кварталов. Стагнация, в отличие от рецессии, не обязательно подразумевает убывающую тенденцию. Это относится к состоянию инерции, когда ВВП ни растет существенно, ни сокращается значительно. Тем не менее, это далеко от безобидного: стагнация часто следует за периодом быстрого роста и, в связи с цикличностью экономической деятельности, может являться предвестником более глубокого кризиса.
В настоящее время траектория экономики России должна вызывать беспокойство в Кремле. Во втором квартале год к году темпы роста ВВП замедлились до 1,1 процента, вниз с 1,4 процента в первом квартале. Для сравнения, в те же периоды 2024 года был рост на уровне 4,3 и 5,4 процента соответственно, по сравнению с соответствующими кварталами 2023 года.
Судя по комментариям Грефа, замедление, вероятно, будет продолжаться и в третьем квартале 2025 года, с ростом, приближающимся еще ближе к нулю. Это в противовес более оптимистическому прогнозу министра финансов Антона Силуанова, который, в ходе встречи в Кремле в конце августа, прогнозировал полугодовой рост ВВП не менее 1,5 процента.
Единственная наша надежда — вы. Поддержите Meduza, пока не поздно.
Причины данного замедления экономики хорошо известны. Кратко говоря, мобилизация военно-связанных отраслей, которые поддерживали быстрый рост последних лет, исчерпывается. Это особенно заметно в гражданских отраслях, которые не поддерживаются государственным финансированием и ограничены высокой ключевой ставкой Центробанка. Например, автомобильная промышленность и производство строительных материалов наблюдают значительное снижение уже несколько кварталов.
Греф, возможно, назвал это “технической” стагнацией, потому что ситуация не соответствует некоторым другим критериям обычно связанным с этим термином — например, стагнация обычно характеризуется резким увеличением безработицы. Однако, в России безработица составляет исторически низкие 2,2 процента. Этот парадокс частично объясняется войной, эффекты которой вызвали дефицит рабочей силы в стране.
В любом случае, тренд экономического ослабления очевидно беспокоит высших чиновников и главы государственных корпораций. “Техническая стагнация” — это просто еще один эвфемизм для описания признаков кризиса, распространяющегося по экономике.
Как еще описывают отечественные чиновники текущие экономические предупреждения?
Разнообразно. Их неохота использовать слово “кризис” стала особенно очевидной на Санкт-Петербургском международном экономическом форуме в июне. Тогда министр экономического развития Максим Решетников откровенно заявил, что страна “на грани перехода в рецессию” — комментарий, который быстро вызвал резкое недовольство других высших чиновников и бизнес-лидеров:
Министр финансов Антон Силуанов приравнял состояние экономики к “холодному периоду”, добавив оптимистично: “После холодной погоды всегда приходит лето”.
Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина описала тенденцию ВВП как “выход из перегрева”, напоминая аудитории, что в России недавно наблюдался рост, обусловленный спросом, который превосходил предложение: «Вот откуда взялись и перегрев, и инфляция».
Генеральный директор ВТБ Андрей Костин отклонил понятие рецессии, но также прибегнул к метафоре погоды: “То, что мы видим, больше напоминает обледенение, замерзание, охлаждение”. Однако он признал опасения Решетникова, отметив, что компании «жалуются ему на трудные условия, потому что кредиты стали очень дорогими».
К моменту прошлонедельного форума Решетников смягчил свой тон. Выступая на побочных мероприятиях мероприятия, он просто заметил, что экономика “охлаждается быстрее, чем ожидалось”.
Тем временем предприниматели на форуме высказывали широкий спектр мнений в интервью с РБК — от радостного заявления о том, что экономика “на пороге весны” и переживает “асинхронный рост”, до гораздо более мрачного взгляда: что рецессия уже началась, даже если официальная статистика еще не успела догнать.
