Танкеры в большом порту Санкт-Петербурга. 26 сентября 2025 года.
22 октября Министерство финансов США объявило о новых санкциях против крупнейших российских экспортеров нефти – “Лукойл” и “Роснефть”. Чуть более чем через три недели стало ясно, что ограничения затрагивают не только эти две компании, но и широкую российскую нефтяную промышленность. Цены на российскую нефть падают, крупные страны-покупатели уменьшают импорт, а судьба санкционированных зарубежных активов остается неопределенной, ставя под угрозу международные операции “Лукойла”. Meduza рассматривает влияние санкций Трампа на данный момент.

Одним из ключевых показателей эффективности санкций на экспорт товаров из России является скидка – разница в цене между российской нефтью “Урал” и эталонной смесью “Брент”. В пике этой скидки она достигала десятков долларов за баррель – например, сразу после введения запрета ЕС на российскую нефть. Ситуация повторилась в конце 2024 года после того, как администрация Байдена нацелилась на “Газпром нефть”, “Сургутнефтегаз” и значительную часть “теневого” танкерного парка России. Тем не менее, каждый раз рынок восстанавливался в течение недель. К середине 2025 года скидка сократилась до всего $2,25. Но к концу октября, вероятно из-за опасений новых ограничений США, она вернулась к отметке в $11–12. Затем скидка резко возросла после введения санкций против “Лукойла” и “Роснефти”, достигнув $19,40 на 10 ноября, согласно источнику в индустрии, цитируемому “Коммерсантом”.

Подпишитесь на Meduza в Google News, чтобы оставаться в курсе – просто перейдите по этой ссылке и нажмите “Подписаться” (или коснитесь звезды на мобильном телефоне).

До сих пор падение цен на российскую нефть не отразилось в федеральном бюджете. Хотя доходы России от нефти и газа упали почти на 27 процентов в октябре (с 1,2 триллиона рублей, или $15,9 миллиарда, до 888,6 миллиарда, или $11 миллиардов), это снижение в основном было обусловлено укреплением рубля. Средняя цена барреля нефти “Урал” в рублевом выражении в прошлом месяце была на треть ниже, чем год назад. В то же время скидка на “Брент” оставалась стабильной, отметили аналитики Райффайзенбанка. Они ожидают, что влияние санкций на бюджет станет видимым в ноябре-декабре. Это согласуется с прогнозом правительства: по данным Минфина, только в этом месяце недостача в доходах от нефти и газа составит 48 миллиардов рублей ($594,8 миллиона).

Китай и Индия сокращают импорт, пока миллиард баррелей лежат на море
Одним из центральных вопросов после санкций против “Лукойла” и “Роснефти” было то, как крупнейшие внешние покупатели российской нефти – Китай и Индия – отреагируют. В первые дни после объявления Министерства финансов США импортеры были насторожены из-за угрозы вторичных санкций. Через несколько недель пока рано сказать, что эта тревога полностью улеглась или покупатели нашли надежные способы обойти ограничения.

В начале ноября Bloomberg, ссылаясь на трейдеров, сообщил, что в Китае как государственные гиганты, так и меньшие частные переработчики сокращали закупки российской нефти. По данным консалтинговой фирмы Rystad Energy AS, общий объем импорта из России упал примерно на половину, до около 400 000 баррелей в день на тот момент.
Ситуация могла ухудшиться в последующие дни. 11 ноября Reuters, ссылаясь на свои источники, сообщило, что “Янчанг Петролеум” – оператор одной из крупнейших нефтегазовых скважин в Ираке – отказался от участия в тендерах на поставку российской нефти, назначенных на период с декабря по середину февраля.

Узнайте больше о санкциях Вашингтона против российской нефти Трамп идет на это “Лукойл” и “Роснефть” ответственны за половину экспорта нефти из России. Теперь оба под американскими санкциями.

Источники в индустрии рассказали Bloomberg, что трейдеры были особенно насторожены из-за отсутствия четкого руководства по импорту российской нефти после встречи Дональда Трампа с президентом Китая Си Цзиньпином. Оба лидера продвинулись в некоторых торговых вопросах, но нет признаков заключения соглашения, которое могло бы привести к возвращению Китая к предыдущему уровню импорта российской нефти.
Индийские покупатели проявили аналогичную осторожность. Как сообщает Bloomberg, по состоянию на 11 ноября, пять крупных индийских нефтеперерабатывающих заводов – совокупно составляющих две трети импорта российской нефти в 2025 году – не разместили свои обычные заказы на декабрь, как правило, поданные к 10 числу месяца. Только две компании, Indian Oil и Nayara Energy, продолжают покупки у российских поставщиков. Indian Oil закупила достаточно нефти у несанкционированных поставщиков, в то время как Nayara, владельцем которой является “Роснефть”, остается полностью зависимой от российского импорта.

Рынок продолжает тщательно следить за Вашингтоном. Трамп недавно заявил, что США и Индия близки к заключению торговой сделки, и по данным Bloomberg, одним из элементов может стать обязательство Нью-Дели покупать больше американской нефти. Тем временем индийские компании уже разнообразили источники поставок: в начале ноября они заключили новые соглашения с производителями из Ближнего Востока, включая Saudi Aramco и Abu Dhabi National Oil Co.

Турция также сократила свои закупки российской нефти. По данным Reuters, турецкие нефтеперерабатывающие заводы все чаще обращаются к альтернативным поставщикам, включая Ирак и Казахстан.

Эта напряженность создала необычную ситуацию: океаны мира теперь переполнены рекордным количеством заполненных танкеров, перевозящих нефть из санкционированных стран (но не исключительно). По оценкам Bloomberg, на данный момент на этих судах находится почти один миллиард баррелей нефти – почти на 40 процентов больше, чем в конце августа. Основные держатели этих объемов – Россия, Иран и Венесуэла, с российской нефтью, составляющей большую долю.

Нефтяной кризис в России Длинные очереди и пустые насосы. Кризис с бензином в России на фото.

Накопление нефти не является единственным результатом санкций. Некоторая российская нефть была переадресована за рубеж для компенсации снижения внутреннего перерабатывания, вызванного украинскими дроновыми атаками, в то время как общий морской экспорт возрос в соответствии с производственными целями ОПЕК+. Другие производители, такие как Саудовская Аравия и США, также увеличили морские поставки. В результате в октябре общие морские перевозки достигли самого высокого уровня с июля 2024 года.

Пока еще слишком рано говорить о системном кризисе в нефтяном секторе России, несмотря на нарастающие давления. Китай и Индия вряд ли найдут крупномасштабные альтернативы российской нефти, и исключение российской нефти с мировых рынков может вызвать резкое увеличение цен – что предпочтительно и для Вашингтона. Самым вероятным сценарием является снижение или стабилизация доли России в мировых экспортах, что вряд ли приведет к критическому подрыву способности Кремля поддерживать свою войну на Украине.

Однако восстановление новых цепочек поставок для обхода ограничений, вероятно, займет больше времени, чем после предыдущих раундов санкций. Эксперты, опрошенные “Коммерсантом”, оценивают, что это может занять несколько месяцев, имея краткосрочные последствия для более широкой российской экономики.

“Лукойл” под угрозой поглощения
Санкции Трампа оказались особенно болезненными для крупнейшей частной компании России. “Лукойл” намного больше зависит от экспорта, чем “Роснефть”: в 2024 году практически вся его продажа нефти была направлена на внешние рынки. Компания также владеет обширными активами за рубежом – от Казахстана, Азербайджана и Грузии до Западной Европы и Африки – стоимостью не менее 14 миллиардов евро ($16,3 миллиарда), за исключением несанкционированных меньшинств, не попавших под санкции. Для сохранения этих активов “Лукойлу” срочно необходим покупатель.

Сначала такой покупатель казался появиться быстро. В конце октября компания объявила о планах продать свой зарубежный бизнес швейцарской торговой фирме Gunvor – одной из крупнейших торговых фирм нефти в мире, давно известной своими связями с Россией. До 2014 года Gunvor была совладельцем Геннадия Тимченко, близкого круга Владимира Путина. После аннексии Крыма Тимченко продал свою долю своему партнеру Торбьерну Тёрнквисту.

Однако репутация Gunvor перед властями США не улучшилась за последнее десятилетие. Через неделю после объявления сделки “Лукойл” администрация США назвала швейцарского трейдера “кремлевской куклой” и сигнализировала о блокировке сделки. На следующий день Gunvor отозвался от покупки.

Меняющаяся ситуация с санкциями США Повышение давления: Трамп давит на Росси