Фото: Александр Манзюк / ТАСС.
За каждым рублем — глаз да глаз
На фоне докладов о небывалых темпах экономического развития, замедлении инфляции и внедрении цифровых денег, большие начальники вдруг заговорили об экономии.
Глава комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам Анатолий Артамонов на заседании верхней палаты во время обсуждения результатов исполнения бюджета-24: «…Учитывая более пессимистичные оценки экономических показателей и снижение нефтегазовых доходов, нам необходимо будет срочно приступать к бюджетной консолидации. Прежде всего нам нужно задействовать все имеющиеся ресурсы по повышению доходной базы».
Сенатора поддержала сама Валентина Матвиенко. «Девиз следующих бюджетов — жесточайшая экономия, эффективность каждого рубля, контроль за каждым рублем и региональные бюджеты», — цитирует Матвиенко «Интерфакс». С законодателями согласился и министр финансов Антон Силуанов.
Антон Силуанов: «Что касается следующего года, здесь я согласен с Анатолием Дмитриевичем (Артамоновым, главой комитета Совфеда по бюджету), коллегами-сенаторами, которые говорили о том, что нужно осуществлять вопрос приоритизации, и в первую очередь надо реализовывать те задачи, которые стоят перед страной… Поэтому при подготовке бюджета какие-то инфраструктурные проекты, их реализация, могут быть перенесены на более поздние сроки. Это вопрос уже настройки, вопрос приоритизации финансовых возможностей».
Беспокойство различного начальства по поводу «эффективного расходования бюджетных средств» и грядущего режима жесткой бюджетной экономии со стороны выглядят как минимум странными — вся модель успешного успеха РФ-экономики последних лет строилась на том, что правительство резко наращивает финансирование приоритетных секторов, оплачивая резкое «увеличение выпуска изделий» (что дает цифры роста ВВП, но никак не улучшает общего благосостояния и не повышает общий уровень потребления людей, поскольку выпускаемые изделия отношения к потреблению людей не имеют). Но! Те, кто работает в приоритетных для правительства секторах, не могут жаловаться, потому что их доходы резко растут, и у них появляется возможность покупать прежде недоступные товары и услуги. Правда, предложение товаров и услуг увеличить также быстро не получается, потому что ресурсы, необходимые для такого увеличения, уже ушли в приоритетные сектора, и возникает дефицит — соответственно, мы тут же наблюдаем рост цен, выступающий регулятором объемов потребления. С ростом цен ЦБ борется повышением ключевой ставки (т.е. снижением доступности кредита), и скоро все становится на свои места — деньги есть у тех, кому платит правительство, они же и становятся основными покупателями потребительских товаров, а все остальные (у кого денег нет, и в кредит их не дадут) работают, чтобы обеспечить потребление приоритетного сектора. На еду им хватает, а на остальное — ну как получится.
«В части потребительского поведения по состоянию на июнь, можно отметить довольно сильную просадку как в целом по потребительским расходам, так и по их основным компонентам — продовольственным и непродовольственным товарам, услугам. В структуре потребительских расходов не выделяются больше «зоны роста» — при том, что по ряду позиций (особенно «кредитным» товарам длительного пользования) наблюдается выраженный спад». Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования ЦМАКП в «Анализе макроэкономических тенденций. 16.07.2025»
А как же цены? Если ничего не покупать, то цены нормальные. Инфляция в годовом выражении по итогам июня формально достигла 4%, сообщается в релизе Департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ за июнь 2025 года. Сезонно сглаженный месячный прирост цен составил скромные 0,33%, а за последние три месяца и вовсе 0,39%.
Но если смотреть на структуру инфляции, то все выглядит немножко не так. Половина успеха (0,41 процентного пункта из общего замедления) обеспечена укреплением рубля. Еще 0,17 пункта — просто потому, что люди, лишенные возможности кредитоваться, перестали покупать что-либо, кроме самого необходимого. Как изменились цены? Продукты. Да, яйца подешевели почти на 2% за месяц, а сахар — на 0,87%. Но: сыры дорожают на 1% ежемесячно (как будто кто-то специально компенсирует удешевление яиц), чай и кофе прибавляют 1,2%, поход в столовую обходится на 0,9% дороже с каждым месяцем. Самые болезненные статьи расходов — мясо, рыба, молочка — упрямо ползут вверх на 0,6–1% ежемесячно.
Фото: Сергей Мальгавко / ТАСС.
« Если выбросить из статистики «удешевившиеся» яйца и сахар, реальная инфляция для обычного человека остается на уровне 11% годовых. Услуги. Транспорт +2,14% в месяц. Гостиницы +1,12%. Медицина +0,87%. Единственное светлое пятно — связь (-0,04%), но это временное затишье перед осенним повышением тарифов. А ЖКХ, которое пока показывает скромные +0,46%, по итогам июля традиционно подбросит в костер инфляции свою порцию дров — ежегодную индексацию на 8–10%. Электроника и авто: иллюзия доступности. Телевизоры и смартфоны дешевеют на 1,5–2% в месяц — спасибо укреплению рубля. Авто — на 0,3%: дилеры распродают залежавшиеся склады. Но это временное явление. Как только ключевая ставка начнет снижаться, импортеры тут же пересчитают цены с учетом нового курса, спрос рванет вверх — и дефляция сменится новым витком роста. Уже сейчас медицинские товары (+0,7%) и бензин (+0,5%) демонстрируют, что даже в этой «благополучной» категории полно подводных камней. Топливная инфляция, по данным Росстата, вновь начала резко ускоряться. За неделю, с 8 по 15 июля, розничные цены на бензин выросли на 0,4%, что стало самым сильным скачком с начала года. Для сравнения: в январе-мае в среднем бензин дорожал каждую неделю примерно на 0,1%. В конце июня рост цен ускорился до 0,2% в неделю, а к середине июля — еще вдвое.
В годовом выражении рост цен на АЗС шестой месяц подряд держится выше 11%. Это рекордные значения с 2018 года. В общем, финансовый регулятор в этой ситуации похож на врача, который сбил пациенту температуру (снизил уровень инфляции), но не вылечил болезнь (не устранил факторы, которые к этой температуре привели, да, впрочем, и не мог этого сделать). Бизнес это понимает. Индикатор бизнес-климата (ИБК) Банка России в июле составил 1,5 п. после 3,0 п. месяцем ранее. Это свидетельствует о замедлении роста экономической активности. И инфляционные ожидания бизнеса выросли, предупреждает ЦБ в июльском «Мониторинге предприятий», — после шести месяцев благополучного снижения. Выросли чуть-чуть — с 18,32 пункта в мае до 18,74 в июне. Но… «Нормальные» 18,7 пункта — это много или мало? По меркам 2017–2019 гг. — катастрофически много. Тогда бизнес ожидал в среднем 8,7 пункта (что соответствовало реальной инфляции 4,3%). Сегодняшние 18,7 пункта — это 9,4% «скрытой инфляционной температуры» (ровно столько же, сколько показывает официальная статистика).
Вдвое больше «здоровой» нормы — сигнал, что структурные проблемы никуда не делись. Рост без развития? Рост экономической активности стал более умеренным — с этой фразы начинается доклад ЦБ РФ «Региональная экономика. Комментарии ГУ. № 37 • Июль 2025 года». Расчеты на начало июля 2025 года показывают рост месячного значения ВВП в мае на 0,5% по сравнению с апрелем. Однако годовые темпы прироста физического объема ВВП с февраля 2025 года не превышают 1,5%, а прогноз на весь 2025 год впервые опустился ниже 2%, ухудшившись на 0,3 процентных пункта по сравнению с предыдущими оценками.
«Начиная с марта 2025 г., по мере поступления новых данных, происходит последовательный пересмотр в сторону понижения прогноза роста экономики в 2025 г., что по опыту предыдущих лет указывает на высокие риски рецессии». Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН
Несмотря на общее замедление экономики, рынок труда остается устойчивым. Численность занятых в мае достигла 74,5 млн человек против 74,1 млн годом ранее, а уровень безработицы снизился до рекордных 2,2%. Номинальный фонд оплаты труда вырос на 24,6% в годовом выражении, достигнув 4,66 трлн рублей. Однако этот рост выглядит менее впечатляющим с учетом инфляции: реальная заработная плата, за исключением марта (+0,1% г/г), опережает прирост реальных потребительских расходов, который в июне сократился до +1,4% г/г (+1,7% г/г в мае). Это значит, что люди боятся/не могут тратить.
Справка «Новой» Индекс промышленного производства в мае составил 112,3% к среднемесячному значению 2022 г. (против 109,4% в апреле), достигнув пикового значения декабря 2024 г. Но динамика по отраслям крайне неоднородна: Годовые темпы прироста более 10% в мае 2025 г. наблюдались только в трех видах об
