Рисунок: Пётр Саруханов / «Новая газета».
Инфляционные ожидания и оценки воспринимаемой инфляции – важные факторы, которые центральные банки учитывают в своей денежно-кредитной политике. Эти факторы влияют на решения людей в финансово-экономической сфере – например, в отношении покупок и сбережений – и тем самым могут влиять на саму инфляцию и на экономику в целом.
Помимо экономического феномена, инфляционные ожидания представляют собой еще один – социальный, выступая одним из индикаторов общественных настроений. Важность инфляционных ожиданий объяснял нобелевский лауреат Томас Сарджент: поскольку в экономике действуют агенты, которые формируют ожидания в отношении будущего, то будущее и настоящее определяются одновременно. Другими словами, в экономике ожидания по поводу будущего роста цен формируют решения потребителей сегодня и сегодняшнюю реальность.
С 2009 года Центральный Банк России совместно с фондом «Общественное мнение» проводит социологические опросы по измерению инфляционных ожиданий. Последний по времени опрос проводился в сентябре 2025 года, и вот его анализ.
Справка Общая характеристика отчета: Это девятый опрос в 2025 году в рамках регулярного мониторинга, проводимого с 2009 года. Основная цель – отслеживание инфляционных ожиданий, а также потребительских, сберегательных, кредитных и экономических настроений населения России. Опрос репрезентативен для взрослого населения РФ (18+), охватывает 100 населенных пунктов в 54 регионах, выборка составляет 2012 человек. Полевые работы проводились 2–11 сентября 2025 года методом face-to-face-интервью. Статистическая погрешность не превышает 3,3%.
Инфляционные ожидания: Ключевой вывод: люди сохраняют высокие инфляционные ожидания, хотя и отмечается некоторое снижение их остроты. Ожидания существенно превышают официальные данные по инфляции.
а) Восприятие прошлой инфляции: В сентябре 2025 года 62% респондентов считают, что цены выросли “очень сильно” или “умеренно”. Это высокий показатель, однако он значительно ниже пика в 79%, зафиксированного в январе 2023 года. Доля тех, кто видит “очень сильный” рост, снизилась с 53% (январь-2023) до 30% (сентябрь-2025). Это указывает на некоторую адаптацию к текущему уровню цен.
59% опрошенных считают, что цены за год росли “быстрее, чем раньше”. Этот показатель стабильно высок. Медианная оценка годовой инфляции за прошедший год в сентябре 2025 года составила 11,5%. Это значительно выше официальных целевых показателей ЦБ РФ и свидетельствует о завышенном восприятии инфляции населением.
Люди, не имеющие сбережений, оценивают прошедшую инфляцию выше (13%), чем те, у кого сбережения есть (11,9%). Это логично, так как первая группа более уязвима к росту цен.
Доля людей, считающих, что цены за год выросли более чем на 30%, снизилась с 17,9% (январь-2023) до 12,2% (сентябрь-2025), но остается на заметном уровне, отражая сохраняющиеся пессимистичные настроения у части населения.
б) Ожидания будущей инфляции: 57% респондентов ожидают роста цен в следующем месяце. Доля ожидающих “очень сильного” роста (14%) остается стабильной. 55% полагают, что цены в течение года будут расти “так же, как сейчас”, а 15% – что “быстрее”.
Это говорит о том, что население не ожидает резкого ускорения, но и не рассчитывает на значительное замедление инфляции. Медианное значение ожидаемой инфляции на год вперед составляет 10,8%. Как и в случае с прошлой инфляцией, ожидания завышены по сравнению с прогнозами ЦБ.
При этом группа без сбережений ожидает более высокую инфляцию (11,9%), чем группа со сбережениями (10,3%). 44% опрошенных не могут предположить, что будет с ценами через пять лет, что указывает на высокую неопределенность. Среди тех, кто дал прогноз, наиболее популярный диапазон – 9–12% в год (10% опрошенных). Значительная часть (16%) ожидает очень высокой инфляции (более 13% в год).
в) Наиболее заметный рост цен за последний месяц россияне видят на следующие товары и услуги:
– Мясо и птица (47%). – Жилищно-коммунальные услуги (46%). – Рыба и морепродукты (42%). – Молоко и молочная продукция (39%). – Лекарства (35%).
Это традиционные категории, наиболее чувствительные для потребительского бюджета, что объясняет их высокую заметность.
Материальное положение населения: За последние 12 месяцев материальное положение ухудшилось у 28% семей, улучшилось – у 16%. Баланс (ухудшилось – улучшилось) остается отрицательным, но менее глубоким, чем в начале 2024 года.
Ожидания осторожно-оптимистичны. 28% ждут улучшения, 18% – ухудшения. Баланс ожиданий положительный. Медианное значение располагаемого среднедушевого дохода демонстрирует устойчивый рост, достигнув к сентябрю 2025 года 23,6 тыс. рублей.
Наибольшая доля домохозяйств (36%) относится к категории, где “на покупку одежды и обуви денег хватает, но не хватает на покупку крупной бытовой техники”. Только 2% опрошенных заявили об отсутствии материальных затруднений.
Причины инфляционных ожиданий: Анализ открытых вопросов показывает, что россияне ждут роста цен, потому что: – “Так было всегда” (инерция и привычка). – “От общей ситуации ничего хорошего не ждем” (глубокое недоверие). – “Цены растут постоянно, они никогда не снижаются” – самый частый ответ. Это говорит об укоренении инфляционной психологии.
Общие экономические причины: “нестабильная экономическая ситуация”, “неэффективная политика государства”. Респонденты часто ссылаются на абстрактные, но устойчивые негативные факторы.
Внешние факторы: “рост цен на бензин”, “сезонность”, “санкции”.
Надежда на лучшее. Среди ожидающих умеренного роста часть респондентов прямо указывает: “Надеюсь на лучшее” или “Власти удерживают рост цен”, что отражает осторожный оптимизм и доверие к действиям финансово-экономического блока у части населения.
Сводные выводы: Население живет в условиях высокой, по его мнению, инфляции (11–12%) и не ожидает ее быстрого снижения. Инфляционные ожидания “заякорены” на высоком уровне, что является серьезным вызовом для денежно-кредитной политики Центрального Банка. Люди видят рост цен на базовые продукты и ЖКУ, что сильнее всего влияет на их восприятие.
Индекс потребительских настроений и поведенческие индикаторы (нежелание делать крупные покупки, рост доли сберегающих) рисуют картину “осторожного потребителя”. Население предпочитает сберегать, а не тратить, что сдерживает рост внутреннего потребительского спроса.
Поляризация и уязвимость. Анализ по группам показывает значительные различия. Люди без сбережений, с низким доходом и образованием оценивают инфляцию выше и чувствуют себя более уязвимыми. Молодежь и более обеспеченные группы активнее сберегают.
Рекордный уровень сбережений. Рост доли сберегающих до 64% – это, с одной стороны, признак неуверенности в будущем, а с другой – потенциал для будущего роста потребления или инвестиций, если экономическая ситуация стабилизируется.
Стабильность на кредитном рынке. Уровень закредитованности не растет, но и не снижается.
Главный вызов – разрыв между доходами и ценами. Ключевой проблемой, которую видит население, является устойчивое отставание роста доходов от роста цен. Пока этот разрыв не будет преодолен (или не будут обнулены инфляционные ожидания), устойчивого роста потребительской уверенности и как следствие – экономики, основанной на внутреннем спросе, ждать не приходится.
Как изменились “отношения” людей и цен с 2023 по 2025 год: Если раньше был шок от скачка цен, то теперь высокие цены и двузначные инфляционные ожидания стали привычным фоном жизни. Глубокий пессимизм 2023 года сменился сдержанно-негативными настроениями, которые подпитываются не реальными улучшениями, а верой в лучшее будущее.
Население выработало защитную реакцию на кризис – массовые сбережения. Несмотря на все изменения, фундаментальное противоречие – рост цен обгоняет рост доходов – продолжает определять потребительское самочувствие большинства россиян.
Российская экономика настроений перешла из острой фазы кризиса в фазу “новой нормальности”, которая характеризуется тремя столпами: привычно высокие инфляционные ожидания, доминирование сберегательной модели поведения и хрупкий, основанный на вере, а не на фактах, оптимизм.
