Автомобили Lada собираются на заводе AvtoVAZ в Тольятти, Россия. 19 июля 2025 года.

Военная мобилизация экономики России истощила ее резервы, однако страна пока избежала попадания в рецессию. Гражданские отрасли застаиваются или уже уменьшаются, в то время как только военный сектор продолжает расти. Дефицит бюджета, который вырос на 1,2 триллиона рублей (14,9 миллиарда долларов) только за июль, теперь приближается к пяти триллионам рублей (62 миллиарда долларов). Экономические проблемы накапливаются, финансовые риски для обычных россиян растут, но это все не было достаточным, чтобы заставить Кремль прекратить войну в Украине. Медуза рассматривает основные проблемы в экономике России и опасности, скрывающиеся за ними.

Экономика замедляется

Экономика России продолжает замедляться. Согласно предварительной оценке Федеральной службы государственной статистики (Росстат), второй квартал 2025 года закончился ростом ВВП на 1,1 процента, в сравнении с 1,4 процента в первом квартале. За первое полугодие года Министерство экономического развития рассчитало годовой рост в 1,2 процента. Стране удалось избежать рецессии, и по мнению главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, постепенное замедление экономики представляет собой “мягкое приземление” после двух лет ускорения, подпитываемого массированными государственными расходами на время военных действий. Аналитики, опрошенные Центробанком в июле, ожидают роста в 1,4 процента для 2025 года, в сравнении с 4,3 процента в 2024 году и 4,1 процента в 2023 году.

Инфляция также наконец-то начала снижаться. В июле годовая ставка сократилась до 8,79 процента, в сравнении с 9,4 процента в конце июня и 10,34 процента в конце марта, сообщил Росстат. Это дало осторожному Центробанку возможность уменьшить ставки с караеми высокими значениями, снизив ключевую ставку с 20 до 18 процентов. Официальные лица дали сигнал о возможном ее дальнейшем снижении на предстоящих встречах, хотя ничего не является законченным: ставка может остаться на уровне 18 процентов или быть снижена до 14 процентов к концу года. Многое будет зависеть от рубля, с экономистами предупреждающими, что резкое ослабление валюты может снова вызвать инфляцию.

Как бы то ни было, ставки останутся очень высокими в 2025 году, продолжая сдерживать потребительский спрос и, в свою очередь, замедляя более широкую экономику.

Рост цен на газ в РоссииВ связи с воздействием Украиной Бензин в России стоит выше, чем когда-либо, и эксперты предупреждают о возможности дефицита

Рынок труда перегрет

С момента начала полномасштабной войны в 2022 году безработичность России продолжает устанавливать новые рекордно низкие показатели. На экономическом совещании перед своим визитом в Аляску Президент Владимир Путин вновь подчеркнул поразительную цифру 2,2 процента зарегистрированной безработицы, достигнутую в мае в России. Но это едва ли заслуга, о которой стоит гордиться. Экономика страдает от постоянного уменьшения мужчин на рабочей силе и от военных потерь.

Требования фронта, совместно с эмиграцией квалифицированных специалистов после начала полномасштабной войны, иссякли рынок труда практически полностью, создавая острый дефицит рабочей силы и стимулируя гонку по номинальным заработным платам. Цифры смертности стали настолько тревожными, что правительство приказало Росстату классифицировать практически все демографические статистики. Рынок труда остается перегретым, и гонка за зарплатами подрывает усилия Центробанка по повсеместному управлению инфляцией. В мае средние номинальные зарплаты выросли на 14,5 процента по годовой ставке, сообщил Росстат; скорректированная на инфляцию, это означало рост на 4,2 процента.

Несмотря на острый дефицит рабочей силы, многие компании, включая производителя цемента Цемрос, автопроизводителей КамАЗ, ГАЗ и ЛиАЗ, Челябинский электрометаллургический завод и Ураласбест, переводят сотрудников на более короткие рабочие недели. Причина в падающем спросе в результате расширяющегося дисбаланса между военным и гражданским секторами экономики. Финансовые и трудовые ресурсы направляются в оборонную промышленность за счет гражданских секторов, которые также ощущают давление от караемо высокой процентной ставки Центробанка. За шесть месяцев доля компаний, планирующих сократить штат, выросла с 6,9 процента в январе до 11,5 процента в июле, по данным Центробанка.

Гражданские сектора претерпевают спад
С начала 2025 года гражданские отрасли начали значительно отстаивать от секторов, связанных с оборонно-промышленным комплексом, который стал основным двигателем экономического роста. По данным правительственного Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАСФ), общий промышленный выпуск полностью поддерживается секторами, где доминирует оборонное производство.

Отрасли без оборонного компонента уменьшаются в среднем на 0,3 процента ежемесячно по сравнению с предыдущим. Только в июне производство в гражданских отраслях снизилось на 0,9 процента по сравнению с прошлым годом. Рост в этих отраслях отсутствует с середины 2023 года, как отмечал ЦМАСФ ранее в этом году. “За исключением военной части экономики, все остальное показывает около нуля или отрицательные значения”, — согласилась профессор Московского государственного университета Наталья Зубаревич.

Начало охлаждения Пока горячая, военная экономика России замедляется. Что это означает для потребителей, Кремля и Украины?

Спад ускоряется в автомобильной отрасли и в основных строительных материалах, в частности, в цементе, сообщается ЦМАСФ. В первом квартале производство строительных материалов падало в среднем на 1,2 процента ежемесячно; во втором квартале темп ускорился до 1,9 процента (включая падение на 2,1 процента в июне). К июлю активность в секторе вернулась почти к уровням пяти лет назад — в период пандемии COVID-19 2020 года.

Другие отрасли потребительского рынка также испытывают затруднения. В первой половине 2025 года производство телевизоров и стиральных машин сократилось почти на 30 процентов, холодильников на 12 процентов, и обуви на 29 процентов, сообщил Росстат. В то же время отрасли, связанные с государственными оборонными заказами, расширяются: специализированный транспортный оборудование выросло на 35 процентов, а фальцованные металлические изделия на 14 процентов.

Как Россия закрывает бюджетный разрыв

Падение цен на нефть продолжает размывать доходы России от ресурсов. В мае, июне и июле недостачи от базового месячного дохода от нефти и газа нарастились почти на 100 миллиардов рублей (1,2 миллиарда долларов). В августе Министерство финансов ожидает, что эта цифра вырастет еще на 12,1 миллиарда рублей (150,2 миллиона долларов).

Чтобы компенсировать утраты, министерство вмешивается в резервы Национального фонда благосостояния. На 1 августа ликвидные активы фонда составляли эквивалент 3,95 триллиона рублей или 48,3 миллиарда долларов. С момента начала полномасштабной войны правительство России уже потратило примерно половину суверенного фонда: на 1 февраля 2022 года ликвидные активы составляли 8,78 триллиона рублей или 112,7 миллиарда долларов.

В любом случае, российские власти не планируют сокращать огромные военные расходы, запланированные на 2025 год. Оборона и национальная безопасность предстоит потреблять 40 процентов всех федеральных расходов — самую высокую долю с момента развала Советского Союза.

В результате федеральный бюджетный дефицит достиг 4,88 триллиона рублей или 60,7 миллиарда долларов, что составляет 2,2 процента ВВП за первые семь месяцев года. Только в июле недостаток возрос на 1,2 триллиона рублей или 14,9 миллиарда долларов. Полный годовой целевой дефицит Министерства финансов был составлен в размере 3,8 триллиона рублей или 47,2 миллиарда долларов. Без сокращения расходов дефицит может превысить три процента ВВП к концу 2025 года.

На сегодняшний день Министерство финансов полагается на то же самое средство — Национальный фонд благосостояния. С 7 июля по 6 августа, чистые продажи иностранной валюты из резервов фонда составили в среднем 9,7 миллиарда рублей (120,4 миллиона долларов) в день. С 7 августа по 4 сентября министерство планирует продавать 9,2 миллиарда рублей (114,2 миллиона долларов) в день. Если такой темп будет продолжаться, ликвидные резервы фонда исчерпаются менее чем за два года.

И если — или когда — суверенные резервы будут израсходованы, у правительства может не остаться другого выбора, кроме как повысить налоги на домохозяйства и предприятия снова, увеличивая при этом государственные заимствования.

Обычно мы говорим на благотворительных мероприятиях. На этот раз мы позволим нашим читателям говорить за нас. “Медуза была одн