Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции, посвященной результатам заседания Совета директоров Центрального банка России по вопросам денежно-кредитной политики, обсуждала последнее снижение ставки. По ее словам, “рост экономики”, “ускорение ВВП” и другие показатели, о которых обычно радостно сообщают с экранов, не так активно обсуждались в последнее время. Вместо того чтобы акцентироваться на росте, внимание начальства сместилось. Отсутствие роста и стационарная экономика не так плохи, утверждает Набиуллина.

Решение Центробанка РФ о снижении ключевой ставки на 25 базисных пунктов, до 14,00% годовых, оказалось неожиданным для большинства участников рынка и аналитиков. Главным аргументом, на котором регулятор опирался, было временное ускорение инфляции, вызванное разовыми факторами. Набиуллина отметила, что временное сокращение предложения на топливном рынке и рост цен на плодоовощи не должны автоматически приводить к ужесточению денежно-кредитной политики.

Центробанк также обратил внимание на ослабление спроса на макроуровне. По оценкам регулятора, предприятия значительно ухудшили свои прогнозы по будущему спросу. Набиуллина подчеркнула, что ставка может быть снижена, поскольку уровень инфляции остается в пределах целевых показателей. Однако новый прогноз ЦБ предполагает более высокие ставки как на текущий, так и на следующий год.

Важным фактором остается бюджет, который остается дефицитным. Прогнозы показывают, что дефицит сохранится до 2028 года, что будет оказывать давление на инфляцию. Центробанк утверждает, что государство сможет обслуживать долг даже при высоких ставках. В целом, управление экономикой направлено на балансировку инфляции и спроса.

Экономика России стоит перед вызовом поддержания стабильности без роста. Центробанк призывает к мерам, направленным на стабилизацию и поддержку “приоритетных отраслей”. В такой ситуации сохранение стабильности становится ключевой задачей правительства. Макроэкономическая цель, по мнению ЦБ, заключается в обеспечении устойчивости и необходимости сдерживания инфляции.

Центробанк акцентирует внимание на значимости восстановления предложения товаров, которое является ключом к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики. Стагфляция, в случае ее возникновения, должна быть рассмотрена в контексте структурных ограничений экономики, не зависящих от действий регулятора. Главная цель – обеспечение макроэкономической стабильности и баланса в условиях ограниченных ресурсов. Важно сохранить экономическое равновесие и бороться с возможной стагфляцией в перспективе.